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收紧银根不利股市 分析指美股短期仍弱势

收紧银根不利股市 分析指美股短期仍弱势

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虽然美股前日因为联储局主席鲍威尔的「鸽派」言论大升近千点,不过分析认为,在联储局收紧货币政策的大方向不变下,短期内美股仍然会维持弱势。

分析指出,联储局当前的目标是令经济降温,这通常也会导致企业盈利增长放缓,有时甚至会使利润直接收缩。其次,较高的利率导致固定收益产品相对于股票而言更具吸引力。联储局愈是收紧政策,股市的环境可能就会愈艰难。

当然,如果股市真的跌势惨烈,联储局很可能会暂缓收紧政策,严重的金融市场危机对于经济也构成联储局无法忽视的巨大风险。但要做到这一点,股市可能要出现更加严重的抛售才行,例如2018年底标普500指数急泻约20%,就促使联储局暂停加息。

不过如今与当年最大分别是通胀,虽然联储局预期通胀在未来几个月会有所缓和,但仍会高于局方2%目标。此外,随着薪金上行压力不断加大,联储局需要为就业市场降温,这与2018年同样不可同日而语。与此同时,美股今年以来虽然跌了约一成,但相对于历史水平估值仍显得过高。其次是,现时股市下跌可能不会对实体经济有太大影响,例如美国家庭资产负债状况良好,企业资产负债表相对强劲。

分析认为,在美国经济降温之前,联储局不会停止收紧货币政策,在那之前股市可能会面临更多压力。

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